新能源行業(yè)：多因素共同作用 持續(xù)看好新能源發(fā)

油價(jià)下跌無礙發(fā)展大勢,宣戰(zhàn)霧霾利好行業(yè)發(fā)展

　　在我國發(fā)展新能源除了能源替代的需要外,還被賦予了環(huán)保的重任,尤其是當(dāng)下全民宣戰(zhàn)霧霾的背景下,我國對于新能源行業(yè)的發(fā)展仍將會(huì)有較強(qiáng)的支持。

　　配額制新政策將為新能源行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航

　　按照配額制新政(試行)的要求,測算我國到2015、2017、2020年初太陽能與風(fēng)力發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量分別需要達(dá)到43、75、106GW與119、157、212GW,而2014年底的太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量約為28GW,同期風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量約為111GW。若要完成配額新政策的指標(biāo),2015年光伏和風(fēng)電新增容量都要大幅增加,而且配額制考核辦法也將在較大程度上保障新能源行業(yè)的發(fā)展。

　　風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)推動(dòng)搶裝行情

　　年初發(fā)改委公布,將**類、二類、三類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)降低2分錢,經(jīng)我們測算,風(fēng)電項(xiàng)目的總資金IRR與股東權(quán)益IRR分別下降0.73與2.10個(gè)百分點(diǎn)至為11.70%,19.40%(按一定假設(shè)后計(jì)算,不代表全部情況)。為此,今年風(fēng)電行業(yè)勢必會(huì)出現(xiàn)搶裝行情。今后光伏上網(wǎng)電價(jià)也有可能下調(diào),這種預(yù)期也將會(huì)促進(jìn)新增裝機(jī)的增長。

　　碳排放權(quán)交易將為新能源發(fā)展提供新動(dòng)力

　　2014年全年我國七個(gè)碳交易試點(diǎn)市場的交易量達(dá)到1360萬噸,成交額達(dá)到了4.49億元,預(yù)計(jì)國內(nèi)性碳市場2016年建立。假設(shè)新能源發(fā)電項(xiàng)目可以得到碳排放指標(biāo)并可以出售,根據(jù)我們測算,碳排放交易價(jià)格每上漲5元/噸,光伏項(xiàng)目全投資IRR平均上升0.08個(gè)百分點(diǎn),股東權(quán)益IRR平均上升0.23個(gè)百分點(diǎn),風(fēng)電項(xiàng)目的全投資IRR平均上升0.15個(gè)百分點(diǎn),股東權(quán)益IRR平均上升0.43個(gè)百分點(diǎn)(按一定假設(shè)后計(jì)算,不代表全部情況)。

　　融資利率下降為新能源項(xiàng)目帶來更大利潤空間

　　我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下行壓力下,央行很可能會(huì)持續(xù)降低利率刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖,通過我們的計(jì)算,當(dāng)銀行長期貸款利率每下降0.2個(gè)百分點(diǎn)時(shí),光伏與風(fēng)電項(xiàng)目的股東權(quán)益IRR分別會(huì)平均上升0.32與0.33個(gè)百分點(diǎn)(按一定假設(shè)后計(jì)算,不代表全部情況)。